Finansal gelişme ile ekonomik büyüme arasındakinedensellik ilişkisi farklı hipotezlerle ifade edilmektedir. Ekonomik büyüme vegelir düzeyindeki artışın neden olduğu talep baskısı finansal sistemingelişmesine neden olabilir. Bu görüş talep takipli hipotez olarak bilinmekte-dir.Bunun aksine, arz öncüllü hipotez finansal gelişmenin kaynak dağılımındaetkinlik artışı sağlamakla büyümeye neden olduğunu öngörür. Geri beslemehipotezi finansal gelişme ve büyüme arasındaki nedensellik ilişkisinin çiftyönlü olduğunu ifade ederken, yansızlık hipotezinde ise herhangi birnedensellik ilişkisi söz konusu değildir. Bu çalışmada finansal gelişme ileekonomik büyüme arasın-daki ilişki 34 OECD üyesi ülke örneğinde incelenmiştir.Çalışmada panel birimleri arasında bağımlılığa ve hete-rojenliğe izin verenDumitrescu ve Hurlin (2012) panel nedensellik analiz yapılmış ve heterojen VARmodeli tahmin edilmiştir. Nedensellik testi sonuçları finansal gelişme vebüyüme arasında çift yönlü ilişki olduğunu göstermiştir. Büyüme için tahminedilen VAR modelinde 11 ülke için gecikmeli finansal gelişme değişkenine aitparametreler anlamlı bulunmuştur. Finansal gelişme VAR modellerinde ise büyümedeğişkeni gecikmeli değerine ait katsayıların 17 ülke için anlamlı olduğugörülmüştür. Bu sonuçlar OECD ülkelerinde finansal gelişme ve ekonomik büyümeilişkisinde geri besleme hipotezinin geçerli olduğunu desteklemektedir.The relationship between financial developmentand economic growth is expressed by different hypotheses. Demand pressure whichis caused by increased income as a conclusion of growth may lead to thefinancial development. This argument is known as demand-following hypothesis.On the contrary, the supply-leading hypothesis indicates that financialdevelopment leads to increased efficiency and therefore promotes growth. Thefeedback hypothesis implies that the causal relationship between financialdevelopment and growth is bidirectional, whereas there is no causality in theneutral hypothesis. This study examines the relationship between financialdevelopment and economic growth in the case of 34 OECD countries. For thispurpose we estimate heterogeneous VAR model and conduct Dumitrescu and Hurlin(2012) causality test which allows for dependency in panel units andheterogeneity of parameters. Findings of causality test showed that there is abidirectional relationship. In VAR model that estimated for growth, parametersof lagged financial development were found to be significant for 11 countries.In financial development VAR model, lagged growth variable coefficients of 17countries were significant. These findings support the feedback hypothesis forOECD countries in financial development and economic growth relationship.